2025 সালে বৈশ্বিক মুদ্রাস্ফীতির হার 4.2 শতাংশের বিপরীতে, ভারতের উপ-দুই শতাংশ মুদ্রাস্ফীতি আশ্বস্ত করছে – এটি প্রকৃতপক্ষে উন্নত অর্থনীতিতে দেখা স্তরের কাছাকাছি। আর কেন নয়? ভারতের গ্রোথ ইঞ্জিন সব সিলিন্ডারে ফায়ার করছে।
বৃহস্পতিবার সংসদে পেশ করা অর্থনৈতিক সমীক্ষা 2025-26, আশা করে যে এই প্রবণতা আগামী আর্থিক বছরেও অব্যাহত থাকবে এবং তাও কিছুটা দ্রুত গতিতে। এতে বলা হয়েছে: “ভারতের মুদ্রাস্ফীতির হার – মূল্যবান ধাতু ব্যতীত শিরোনাম এবং মূল – FY26 এর তুলনায় FY27-এ বেশি হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। তবে, আমরা বিশ্বাস করি এটি উদ্বেগের বিষয় হওয়ার সম্ভাবনা কম। তবে, মুদ্রার ওঠানামা, বেস ধাতুর মূল্য বৃদ্ধি এবং বিশ্বব্যাপী অনিশ্চয়তা থেকে ঝুঁকি রয়ে গেছে।”
নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি শুধুমাত্র ভোক্তাদের আস্থা বাড়ায় না বরং ব্যক্তি এবং ব্যবসার জন্য ঋণের খরচ কমানোর বিষয়ে ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ককে আশ্বাস দেয়। যে, ঘুরে, উন্নয়ন সমর্থন করে.
ঝুঁকি
জরিপ দ্বারা চিহ্নিত ঝুঁকিগুলির মধ্যে একটি হল মুদ্রার ওঠানামা। সমীক্ষা প্রকাশের দিনে রুপি আরও একটি নিম্নে পৌঁছেছে এবং জানুয়ারি থেকে পতনের মধ্যে রয়েছে, শুধুমাত্র এই মাসেই প্রায় দুই শতাংশ কমেছে। 2025 সালে, এটি ছিল সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সকারী পিয়ার কারেন্সিগুলির মধ্যে একটি।
কিন্তু জরিপ একটি হতাশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি উপস্থাপন করে না. এতে বলা হয়েছে: “এই সন্ধিক্ষণে রুপির অবমূল্যায়নের কোনো ক্ষতি নেই, কারণ এটি ভারতীয় পণ্যের ওপর উচ্চ মার্কিন শুল্কের প্রভাব কিছুটা কমিয়ে দেয়, এবং উচ্চ মূল্যের অপরিশোধিত আমদানি থেকে উচ্চ মূল্যস্ফীতির আর কোনো ঝুঁকি নেই। তবে, এটি বিনিয়োগকারীদের বিরতি দেয়।”
সাম্প্রতিক মাসগুলোতে ভারতীয় স্টক মার্কেটের খারাপ পারফরম্যান্স আংশিকভাবে রুপির অবমূল্যায়নের কারণে। বিদেশী পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ক্রমাগত বিক্রয় মুদ্রার অস্থিরতা বৃদ্ধির কারণ এবং পরিণতি উভয়ই হয়েছে। রুপির পতনের অন্যান্য ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে ক্রমবর্ধমান আমদানি বিল এবং বহিরাগত ঋণের ক্রমবর্ধমান ব্যয়।
যাইহোক, সমীক্ষাটি বলে যে “বণিক বাণিজ্য চ্যানেলে রুপির অবমূল্যায়ন থেকে উদ্ভূত উল্লেখযোগ্য সুবিধাগুলি আর্থিক চ্যানেলের মাধ্যমে যে কোনও খরচের চেয়ে বেশি।” এটি যোগ করেছে যে “রুপির মূল্যায়ন সঠিকভাবে ভারতের চমৎকার অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলিকে প্রতিফলিত করে না। অন্য কথায়, তাই, রুপি তার ওজনের নীচে ঘুষি দিচ্ছে।”
সমীক্ষায় অনুমান করা হয়েছে যে আগামী আর্থিক বছরে ভারতের প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধি 6.8 থেকে 7.2 শতাংশের মধ্যে হবে। চলতি অর্থবছরে আনুমানিক ৭.৪ শতাংশ প্রবৃদ্ধির কারণে এটি হয়েছে। সমীক্ষাটি যুক্তি দেয় যে “সংস্কারগুলি শক্তিশালী কর্পোরেট এবং আর্থিক খাতের ব্যালেন্স শীট, কর্মসংস্থানের আনুষ্ঠানিককরণ বৃদ্ধি এবং কর প্রশাসনে অব্যাহত উন্নতির সাথে মিলেছে।
একসাথে, এই উন্নয়নগুলি একটি প্ররোচিত কেস তৈরি করে যে মধ্যমেয়াদে ভারতের সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধি প্রায় সাত শতাংশে বেড়েছে।”
ভবিষ্যৎ?
জরিপটি 2026 সালের বৈশ্বিক পরিস্থিতির জন্য তিনটি পরিস্থিতি উপস্থাপন করে: 2025 এর মতো; “বিশৃঙ্খল বহুমুখী বিচ্ছিন্নতা” এর উত্থান; এবং সমস্ত ঝুঁকি একে অপরকে প্রভাবিত করে, যা আর্থিক সংকটের দিকে পরিচালিত করে।
তিনি বলেছেন যে এই ধাক্কা সত্ত্বেও, ভারত সম্ভবত আরও ভাল অবস্থানে থাকবে। সেটা হওয়ার জন্য, “ভারতকে ম্যারাথন চালাতে হবে এবং একসাথে দৌড়াতে হবে, অথবা ম্যারাথন চালাতে হবে যেন এটি একটি স্প্রিন্ট।”
জরিপের একটি দার্শনিক বিবেচনা দিয়ে শেষ করা যাক। “কথা উপনিষদে যমের বার্তাটি নিরবধি: প্রতিটি মুহূর্ত আমাদের শ্রেয়া, স্থায়ী মঙ্গল এবং প্রিয়া, ক্ষণস্থায়ী আরামের মধ্যে বেছে নিতে বলে। পরিপক্ক মন শ্রেয়াকে বেছে নেয়; অপরিণত মন প্রিয়াকে বেছে নেয়। অন্য কথায়, যখন আমরা সবাই বিলম্বিত তৃপ্তিকে আলিঙ্গন করি তখন দেশটি অনেক উপকৃত হয়।”
– শেষ
